תחום ההשקעות נפגע ממציאות פיננסית משתנה ומאתגרת. בתקופה של סיבובי שינוי ואי וודאות, ניהול תיקי השקעות הוא אחד התחומים המרכזיים שיכולים להראות את הכישרון והמקצועיות ביצירת כסף. בשנים האחרונות, קרנות גידור זכו לתשומת לב מצד משקיעים רבים ככלי יעיל לניהול והשקעה יציבה. במאמר זה, נתחיל בהסבר על כדאיות השקעה בקרן גידור ועל ידי מנהל השקעות פרטי ונסתכל על מספר מהיתרונות המרכזיים של ניהול תיקי השקעות בדרך זו.
בכתבה הזו נתייחס לקרנות גידור ולמנהלי השקעות פרטיים באותו שם ונקרא לכולם קרנות גידור למען הפשטות למרות שלכל אחד מהם יש הגבלות שונות מבחינת הרגולציה.
מהי קרן גידור
מהי קרן גידור?
קרן גידור היא קרן השקעות פרטית המנוהלת על ידי מנהל השקעות מקצועי. קרנות גידור אינן כפופות לרגולציה של רשות ניירות ערך, ולכן הן נהנות מחופש פעולה רב יותר בהשוואה לקרנות נאמנות.
מבחינה משפטית, קרנות גידור (Hedge Fund) הינן מאגרי השקעה (pools) משותפים, הבנויים כשותפויות מוגבלות. המשקיעים בקרנות הים שותפים מוגבלים ואילו חברת קרנות הגידור היא שותפה כללית היכולה לבצע פעולות בחשבונות השותפים. קרן הגידור אוספת כספים מהשותפים המוגבלים שלה, משקיעה ומנהלת אותם בשמם.
קרנות גידור משתמשות במגוון רחב של אסטרטגיות השקעה, הכוללות:
- גידור סיכונים: אסטרטגיה זו נועדה להגן על המשקיעים מפני תנודות בשווקים.
- השקעות אקטיביות: אסטרטגיה זו נועדה להשיג תשואות גבוהות יותר מאשר השוק הכללי.
- גידור חוב: אסטרטגיה זו נועדה להגן על המשקיעים מפני תנודות בשוק האג"ח.
רוב הקרנות משלבות בין האסטרטגיות הנ"ל על מנת לנסות למקסם את התשואה ביחס לסיכון אך ישנן קרנות המתמחות בתחום מסוים. ניתן להגיד כי המשקיעים המתאימים לקרנות גידור הם משקיעים בעלי הון משמעותי הרוצים ניהול ברמה הגבוהה ביותר והאישי ביותר. לרוב, קרנות גידור יתאימו בעיקר למשקיעים בעלי פרופיל סיכון גבוה, או בעלי הון משמעותי עם פרופיל סיכון בינוני ומעלה.
ההבדלים בין קרן גידור לקרן נאמנות
להלן כמה מההבדלים העיקריים בין קרנות גידור לקרנות נאמנות:
- רגולציה: קרנות גידור אינן כפופות לרגולציה של רשות ניירות ערך, בעוד שקרנות נאמנות כפופות לרגולציה רבה יותר.
- אסטרטגיות השקעה: קרנות גידור משתמשות במגוון רחב יותר של אסטרטגיות השקעה מאשר קרנות נאמנות.
- מינימום השקעה: מינימום ההשקעה בקרן גידור גבוה יותר מאשר מינימום ההשקעה בקרן נאמנות.
- דמי ניהול: דמי הניהול בקרן גידור גבוהים יותר מאשר דמי הניהול בקרן נאמנות.
- ניתן לרכוש קרנות נאמנות: ניתן לרכוש אותן באמצעות חשבון מסחר וניתן לשלב בין קרנות נאמנות שונות בהתאם למדיניות של כל קרן.
- קרנות הגידור גמישות ואקטיביות יותר: הניהול בקרנות הגידור הוא אקטיבי יותר ומכוון לעיתים גם לעסקאות לטווח קצר יותר מאשר מה שמכוונות אליו קרנות נאמנות ויש להן את הגמישות לבצע זאת
מי יכול להשקיע בקרנות גידור?
קרנות גידור פונות למשקיעים בעלי פרופיל סיכון גבוה ויכולת להבין את הסיכונים הכרוכים בהשקעה זו. מסיבה זו, קרנות גידור מגבילות את ההשתתפות למשקיעים כשירים, שהם בדרך כלל אנשים או מוסדות בעלי נכסים נזילים גבוהים או הכנסה גבוהה.
לדוגמא, בארה"ב, משקיע כשיר מוגדר כאדם עם שווי נקי נזיל של יותר ממיליון דולר או הכנסה שנתית נטו גדולה מ- 200,000 דולר (או 300,000 דולר עם בן/בת זוג). בישראל, על מנת להיחשב משקיע כשיר יש לעמוד בקריטריונים המצויים בחוק ניירות ערך, ביניהם, נדרש כי שווי הנכסים הנזילים יעלה על 8 מיליון ש"ח.
למרות זאת, קרנות מסוימות וקטנות יותר מוכנות לקבל גם משקיעים שאינם כשירים עם סכומי השקעה משמעותיים (לרוב מיליון ש"ח ומעלה)
הגבלות אלו מאפשרות לקרנות גידור לנקוט בגישות אגרסיביות יותר להשקעה. קרנות גידור אינן כפופות לרגולציה כבדה כמו קרנות נאמנות, ולכן הן יכולות להשתמש באסטרטגיות השקעה מתקדמות יותר, כגון מינוף, פוזיציות שורט ונגזרות. בנוסף, קרנות גידור יכולות להשקיע במגוון רחב של שווקים, כולל מניות, אג"ח, סחורות, נדל"ן, מטבעות קריפטוגרפיים ועוד.
הגבלות נזילות
השקעות בקרנות גידור הן לרוב לא נזילות יחסית. המשקיעים יכולים למשוך את כספם רק בתקופות מסוימות, ולעתים קרובות ישנה תקופת נעילה של מספר חודשים עד מספר שנים, לאחר ההשקעה הראשונית. תקופה זו מאפשרת למנהלי הקרנות לנקוט בפוזיציות אגרסיביות יותר ללא צורך לספק נזילות למשקיעים בכל עת.
איך הקרנות מרוויחות כסף?
קרנות גידור גובות עמלות כדי לכסות את העלויות הכרוכות בניהול הקרן, ולתגמל את מנהלי הקרן על עבודתם. הם עושות כך לרוב בשתי דרכים מרכזיות:
- דמי ניהול
דמי ניהול הם עמלה קבועה המבוססת על גודל ההשקעה של המשקיע. בדרך כלל, דמי הניהול בקרנות גידור הם 2% מהשווי הנכסי הנקי של ההשקעה. לדוגמה, אם תשקיעו מיליון ש"ח בקרן גידור, תשלמו 20,000 ש"ח כדמי ניהול בכל שנה.
- דמי ביצוע (השתתפות ברווחים)
דמי ביצוע הם עמלה נוספת המבוססת על רווחי הקרן. בדרך כלל, דמי הביצוע הם 20% מהרווחים.
לדוגמה, אם מנהל קרן הגידור יצליח להגדיל את ההשקעה שלכם ממיליון ש"ח ל-1.2 מיליון ש"ח, הוא יגבה עוד 40,000 ש"ח כדמי ביצוע. אם הקרן לא מצליחה ומפסידה כסף, אין עמלה נוספת.
דמי הניהול ודמי הביצוע יכולים להיות יקרים מאוד, ולכן חשוב לבחון היטב את כדאיות ההשקעה בקרן גידור לפני שמקבלים החלטה. למשל, תוכלו לראות את ביצועי ההשקעות שלנו ולמה אנחנו מובילים בתשואות בלחיצה כאן
סיכום - האם כדאי להשקיע בקרן גידור / מנהל השקעות פרטי?
קרנות גידור הן כלי השקעה מתוחכם המציע פוטנציאל לתשואות גבוהות יותר מאשר השקעות מסורתיות. עם זאת, קרנות גידור גם נושאות סיכון גבוה יותר והסטטיסטיקה מראה כי רוב הקרנות הישראליות לא באמת מצליחות להשיג תשואה עודפת על תשואת השוק אחרי שקלול דמי הניהול.
למי מתאימות קרנות גידור?
קרנות גידור מתאימות למשקיעים בעלי פרופיל סיכון גבוה, אשר:
- מבינים היטב את הסיכונים הכרוכים בהשקעה זו.
- מסוגלים לספוג הפסדים משמעותיים.
- מחפשים פוטנציאל לתשואות גבוהות.
איך לבחור קרן גידור?
בחירת קרן גידור היא החלטה חשובה, ויש לבצע אותה לאחר מחקר מעמיק. חשוב לבדוק את הדברים הבאים:
- הניסיון והמוניטין של מנהל הקרן.
- אסטרטגיית ההשקעה של הקרן.
- הביצועים של הקרן בעבר.
- העלויות של הקרן.
לאחר שתשקללו את כל אלו, תוכלו להגיע למסקנה הנכונה ולראות האם סוג ההשקעה הזה מתאים לכם.
